莫开伟:国际货币基金上调人民币权重将带来哪些利好?

2022年05月16日17:30    作者:莫开伟  

  意见领袖 | 莫开伟

  近日,国际货币基金组织执董会完成了5年一次的特别提款权定值审查,执董会一致决定维持现有SDR篮子货币构成不变,即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成,并将人民币权重由10.92%上调至12.28%(升幅1.36个百分点)。这也是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查,下一次审查将在2027年开展。

  SDR就是国际货币基金组织的特别提款权,它由美元、欧元、人民币、日元和英镑等五大货币组成,调整之前的比重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%,美元和人民币上升,欧元、日元和英镑下调,调整之后的权重结构分别为43.38%、12.28%、29.31%、7.59%和7.44%,人民币权重仍保持第三位。

  国际货币基金组织之所以将人民币特别提款权权重提升,主要得益于中国在国际贸易中的重要性有所提升,尤其是2020年全球新冠肺炎疫情暴发后,中国经济率先复苏,并对拉动全球经济增长作出了重要贡献。同时,这也意味着人民币在国际贸易结算中的地位进一步提升,人民币国际化稳步向前迈进。

  那么,人民币在SDR权重的提升,到底会带来哪些好处?就当前而言,人民币在SDR权重提升,无论对于一个国家、企业或是普通民众都将带来无限利好。

  对于一个国家来说,有利于人民币国际金融环境改善,给予人民币更多的拓展机会和更大的影响空间,具体来说,将体现在三方面:

  其一,对抑制当前看空人民币的不利情绪起到一定作用,可有效遏制人民币汇率单边持续大幅贬值的趋势。当前,人民币正处于一个贬值下行通道,从当前中国基本经济面以及贸易顺差情况看,人民币汇率不应该持续单边大幅贬值,这主要是受市场恐慌情况以及看空人民币人为操纵等主观因素的影响。而在这关键节骨眼上,国际货币基金组织提高人民币在SDR中的权重,无疑给人民币汇率止跌送来了一根“定海神针”,相信对全球各国政府以及民众消除对人民币汇率下跌的市场情绪担忧、以及对于人民币汇率企稳等都将起到一定作用。据Wind数据显示,5月15日,国际货币基金组织发布人民币在SDR的权重高升消息之后,人民币汇率持续大幅贬值趋势得到缓和,离岸人民币对美元汇率在小幅走低后回调拉升,振幅超过200基点。截至5月15日18时30分,离岸人民币对美元报6.7993,日内涨幅为0.41%。

  显然,人民币在SDR中的权重高升,虽然难以扭转年内人民币对美元汇率贬值的趋势,但在短期内缓和人民币兑美元汇率的贬值压力有一定的积极意义。

  其二,人民币SDR货币篮子权重的提高有助于进一步增强人民币的国际认可和接受程度,增强人民币资产的国际吸引力。国际货币基金组织的特别提款权(SDR)既可用于偿还国际货币基金组织(IMF)债务,或弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产,也可用于偿还国际货币基金组织贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当外汇储备。显然,人民币在SDR中权重的提升,表明人民币币值的稳定力和升值潜力也在提高,拥有人民币资产或外汇储备就意味着可能抵销国际通胀能力或财富保值能力就会提高,这样会促使人民币能为全球更多国家政府和民众所接受,这样不仅会进一步增加国际机构持有人民币和人民币资产的意愿;更会增加国际市场对人民币的信心,这种信心可以在一定程度上减弱美元加息对人民币币值的影响,使人民币在未来的国际竞争力会更加增强。

  其三,持续改善人民币在国际上的流通环境,让更多国家、更多民众在贸易结算和投资活动中使用人民币,为人民币不断国际化平铺道路。当前国际结算或储备之所以被全球各国倚重美元,自然是因为美元本身在国际货币基金组织的权重比例、声誉好,而人民币在SDR的权重提升也会对推高人民币国际声誉、让人民币更多地为国际贸易与结算所认可,可为人民币在未来国际结算与贸易中营造更加有利的国际环境。而且,国际货币基金组织提高人民币在SDR的权重实际是在为人民币提高国际声誉、助推人民币不断国际化提供了一次无形的、免费的绝佳广告,且这种广告宣传的效果是中国政府央行所不可能做到的。可以预言,随着中国经济复苏以及经济地位的不断提升,人民币在SDR的权重将会不断提升,这将对于人民币国际化、不断成为全球强势货币奠定良好基础。

  同理,对于企业和普通民众来说,人民币在SDR权重的提升,也将带来诸多利好。

  对于进口企业来说,人民币在SDR权重提升实质也等于人民币汇率的上涨,这对于提高中国进口企业进购能力、扩大生产、降低经营成本、提高盈利水平、改善国际竞争环境等方面都将带来利好。虽然可能短期内难以及时扭转目前人民币汇率的贬值,但从长远看,人民币汇率走强的趋势应是更长期的概率,这对于当前中国广大进口企业改善经营现状将起到重要作用。

  对于国内民众来说,可能会在短期内使得人民币汇率持续单边大幅贬值的趋势得到遏制,对于国内民众到国际市场上购物、出国留学、出国旅游、出国投资等方面也将带来好,抵销前段时间人民币汇率大幅单边贬值对民众生活的冲击;也能降低因为人民币汇率持续大幅贬值带来个人家庭财产的风险,尤其是减少人民币国际资产所带来的损失。

  (本文作者介绍:知名财经评论人、独立经济学者)

责任编辑:宋源珺

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文章关键词: 央行 实体经济
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